坚定信念：顶级策略师强烈主张“购买加拿大”

对冲通胀的投资者

加拿大国家银行的首席策略师表示，标准普尔/多伦多证券交易所综合指数是投资者的理想之地，尤其是那些想要对冲通胀的投资者。他警告说，已经背弃了加拿大的养老基金可能会后悔这个决定。

“尽管全球供应链存在一些不确定性，但全球经济仍在继续前进……你知道库存已经耗尽，在可预见的未来，对全球工业生产的需求将会很高。你可以期待加拿大经济和加拿大股市在这种环境下表现良好，”兼任国家银行首席经济学家的 Stéfane Marion 在周四接受采访时表示。

Marion 和他的团队周四向客户展示了历史数据，以说明他们的观点，即加拿大提供有吸引力的内置通胀对冲。根据国家银行的数据，在通货膨胀率长期超过 4% 的时期，多伦多证券交易所的平均年化回报率为 2.3%。相比之下，标准普尔 500 指数在同一时期的负回报率为 5.9%。

S&P/TSX 对冲通胀

加拿大能源

在采访中，Marion 承认加拿大的股票市场——尤其是能源部门——在某些圈子中已经失宠，因为全球主要机构投资者面临的压力越来越大，需要考虑 ESG（环境、社会、治理）因素。然而，就他所知，加拿大的能源部门并没有得到应有的赞誉。“我理解 ESG 问题现在对投资决策至关重要，”他说。 “但与此同时，说加拿大能源部门没有采取任何行动是错误的。”

虽然已经有一些国际顶级投资者拒绝加拿大能源股的引人注目的例子，最引人注目的是去年挪威的万亿美元主权财富基金将 Suncor Energy Inc. 和加拿大自然资源有限公司等公司列入黑名单，但它最近已经也成为国内的一种现象。上个月，作为其更广泛气候战略的一部分，魁北克银行表示将在明年年底前退出石油生产业务。

“就[加拿大能源]转型而言，我认为我们不应该阻止他们转型，”马里恩说，同时指出，如果经济迅速放弃化石燃料，欧洲能源危机将作为世界面临的“灾难性情景”的案例研究。

“我认为，从投资的角度来看，你有责任保护自己的不利因素，同时，是的——只要你选择了正确的公司，你仍然可以成为 ESG 并投资加拿大能源。正如我所说，我坚持我们在碳捕获方面具备全球领导者，因此在这种类型的框架中并非所有能源都是有害的。”

加拿大能源股已成为今年湾街的明星股，截至周四交易结束，多伦多证券交易所的能源股今年迄今飙升近 46%在这个交易日周四结束时，该股再次在该指数出现的当天为上涨做出贡献，在收盘时指数创纪录的在两个点之内。

理想的地方

就 Marion 所知，还有更多收获。“我们对未来的货币政策存在不确定性，因此可能会撼动市场；但相对而言，我绝对坚信加拿大是一个理想的地方，这也意味着加元走强，”马里恩说，此外，根据他团队的模型，加元被低估了多达 10 分。